自5月11日起對稱降息0.25個百分點，并將存款利率浮動空間上限擴(kuò)大至基準(zhǔn)利率的1.5倍。專家表示，央行年內(nèi)再次降息有利于穩(wěn)定實體經(jīng)濟(jì)增長和降低企業(yè)融資成本，也會進(jìn)一步穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，購房者月供負(fù)擔(dān)將有所減輕，降息對股市向上走勢有所支撐，但刺激作用或有限；而擴(kuò)大存款利率上浮空間進(jìn)一步加速了利率市場化進(jìn)程。

    自5月11日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至5.1%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至2.25%，其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

    從宏觀層面上看，其主要動因是，由于經(jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力。”央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿在接受中新網(wǎng)記者采訪時表示，有必要通過降低名義利率來達(dá)到降低實際利率、穩(wěn)定投資增長的目的。

    據(jù)DZ50無縫鋼管檢測員檢測的數(shù)據(jù)顯示，實體經(jīng)濟(jì)下行壓力比較大，另一方面由于整體物價水平較低，導(dǎo)致實際利率仍然偏高，通過降息可以穩(wěn)定實體經(jīng)增長，也能夠降低企業(yè)融資的成本。

    此次降息是意料中的動作。近期的GDP、CPI、PPI和PMI等數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力在加大，降息目的是降低企業(yè)和個人融資成本，促進(jìn)投資和消費。這次利率下調(diào)并非中國版的量化寬松(QE)。一些發(fā)達(dá)國家的量化寬松是在政策利率接近于零，而實體經(jīng)濟(jì)又面臨衰退的背景下采用的非常規(guī)政策手段。中國使用的調(diào)整存款準(zhǔn)備金率、再貸款和其他常規(guī)政策工具仍屬于常規(guī)性貨幣政策操作，與發(fā)達(dá)國家的QE有本質(zhì)的區(qū)別。

    在降息的同時，央行結(jié)合推進(jìn)利率市場化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍。存款保險條例的公布為存款利率浮動區(qū)間上限進(jìn)一步擴(kuò)大，甚至全面取消浮動區(qū)間塑造了微觀體制機(jī)制保障；而從存貸款市場情況看，完全放開存款利率上限的時機(jī)、條件已經(jīng)成熟。

    這是存款利率市場化的重大步驟，標(biāo)志著我國利率市場化接近完成。據(jù)他分析，擴(kuò)大存款利率浮動上限對儲戶比較有利。商業(yè)銀行需要創(chuàng)造更多符合個性化的金融產(chǎn)品，儲戶將有更加多元化的儲蓄或者投資選擇。

      另一方面，從全面改革、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的角度來看，以“一帶一路”戰(zhàn)略規(guī)劃為基礎(chǔ)，伴隨高鐵、核電的“雙龍出海”，外需得到較大程度的刺激，經(jīng)濟(jì)有望釋放出新的增長活力，而國內(nèi)方面，國企改革“1+N”方案即將推出，電力、天然氣、電信等行業(yè)改革也在持續(xù)推進(jìn)，同時，政策上對“互聯(lián)網(wǎng)+”、電商等產(chǎn)業(yè)的扶持力度不斷加大，均有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的加快調(diào)整。對于A股而言，也將持續(xù)催生新的做多熱點，從而延續(xù)強(qiáng)勢格局。

    綜上，A股上周的回調(diào)更多是基于技術(shù)面要求，畢竟技術(shù)指標(biāo)連續(xù)的頂背離狀態(tài)需要通過指數(shù)的回調(diào)或是整固來修復(fù)，短線上滬指可能再度呈現(xiàn)出類似年初1-3月份的箱體整固走勢，而本次的核心波動區(qū)間預(yù)計在4000-4400點，再完成這個階段性整固之后，股指有望延續(xù)上行并挑戰(zhàn)5000點大關(guān)。

    上周，隨著新股申購分流資金以及“中”字頭藍(lán)籌品種高位墜落，A股格局迅速展開分化，以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤成長股則逆市大漲并再創(chuàng)新高。周末央行宣布下調(diào)存款基準(zhǔn)利率0.25個百分點，疊加超2.5億元打新資金解凍回流馳援，流動性寬裕帶來的A股整體反彈行情可期，調(diào)整走勢大概率“提前落幕”。而且，上周大盤股壓力部分釋放，預(yù)計后市有望重拾強(qiáng)勢。

    隨著新一輪IPO申購開啟，上周A股進(jìn)入高位調(diào)整通道。自周二開始，滬綜指高臺跳水，連續(xù)出現(xiàn)深度回調(diào)；創(chuàng)業(yè)板指則在橫盤震蕩后選擇重新向上，于上周五放量突破前高，收盤時將指數(shù)錨定在2973.60點。整體上看，普跌之后A股進(jìn)入冷熱不均的分化階段，中小盤股走勢明顯較大盤股強(qiáng)。

    據(jù)DZ50無縫鋼管檢測員檢測的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上周滬綜指累計跌幅達(dá)到5.31%；深成指情況稍好，但也下跌2.28%；同期中小板指[4.63%]和創(chuàng)業(yè)板指則分別上漲1.83%和4.05%，短暫整固之后走出獨立行情，顯示出資金“抓小放大”邏輯再現(xiàn)，流通市值小、股價彈性高的中小盤股成為投資者短線布陣的新“利器”。

    上周大盤股尤其是“中”字頭藍(lán)籌股遭遇了深幅調(diào)整，對主板指數(shù)形成較大拖累。此外，上周打新累計凍結(jié)場內(nèi)資金逾2.5萬億元，流動性收窄也對多方實力帶來較大打擊。不過綜合而言，此番大盤巨震連連，反映的仍是指數(shù)運(yùn)行的正常調(diào)整需求，而不會扭轉(zhuǎn)改革紅利釋放催生的牛市“舞步”。伴隨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整深入推進(jìn)、宏觀經(jīng)濟(jì)觸底回升，接下來A股走強(qiáng)趨勢仍然不改。

    上周，權(quán)重板塊高度承壓。28個申萬一級行業(yè)中，區(qū)間跌幅居前的均為周期性板塊，交通運(yùn)輸和建筑裝飾的5日下跌幅度分別高達(dá)到9.52%和9.39%。而隨著調(diào)整的累積，大盤已然顯現(xiàn)些許止跌跡象，一方面周五尾盤兩市主板指數(shù)強(qiáng)勢抬升，快速翻紅并雙雙出現(xiàn)2%以上上漲，包括汽車、房地產(chǎn)在內(nèi)的諸多周期性板塊聯(lián)手推動。